现货溢价（Backwardation），亦称逆向市场、反向市场、现货升水或逆转市场，指现货价格高于期货价格，或近期月份合约价格高于远期月份合约价格的市场状态，此时基差（现货价格-期货价格）为正值，与正向市场（Contango，期货溢价）相对，是两种基本的市场结构之一 。这种现象通常由近期需求旺盛、供应紧张、持有成本较低或对未来供应增加的预期等因素导致 。
2021年，伦敦金属交易所（LME）六大工业金属现货价格同时超过期货价格，为近14年首次 。2022年6月，LME锌现货价格较三个月期货价格升水202美元/吨，创1989年以来第二高，主因是欧洲能源危机导致冶炼厂减产，库存较去年同期下滑近七成 。2026年2月，洲际交易所（ICE）布伦特原油期货曲线呈现现货溢价状态，分析指出这表明短期原油市场供应偏紧 。在美军开始对进出霍尔木兹海峡的船只进行阻截以及中东地区最大铝金属生产商炼厂停产后，伦敦铝价跃升至四年新高，盘中现货铝价相对期货进一步走强，现货溢价一度较上周五飙升43%，达到每吨95.50美元 。
想要了解更多“现货溢价”的信息，请点击：现货溢价百科
